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第三组，需求结构、供给结构调整后，金融结构的变化势在必行。最近几年违约率在提高，包括刚才讲的债券的违约率在上升。为什么会发生这些违约？主要的原因是需求结构、供给结构全部往下走了，原来那么高的增长速度还能保持吗？那么大的经济体量还能保持吗？保持不了，整个金融结构必须发生收缩。如果金融结构跟不上的话，一定得发生变化，这样就需要去杠杆，首先是稳杠杆，稳住不要明显向上了。当然，可能刚开始的时候我们对它的复杂性、长期性估计不足。从国际经验来看，杠杆率变动是一个长周期变量，所谓稳杠杆、去杠杆需要十年左右的时间。所以，刚才李院长讲了这次中央经济工作会议提了一个结构性去杠杆。我想首先是稳杠杆，然后再适当地去杠杆，使杠杆率达到一个比较合适的水平，这个目标应该还是明确的。但是在这个过程中，我想特别需要强调的一点，中国杠杆率之所以比较高，背后有一系列的体制机制和政策的问题。这些问题如果不解决，要么杠杆率降不下来，要么一定要降的话就会出问题，特别当GDP增长速度逐步转向中速增长平台以后，还要维持一个较高的增长率，可能还会加杠杆。因此，要扭转这种政绩追求或评价体系，要解决地方政府和国有企业预算软约束的问题，还要要解决民营经济融资难、融资贵的通道问题。

02因为早在实习时就已经深得任正非器重，李一男毕业转正后的升迁记录快到被人反复传播：刚入职两天就升任华为工程师，半个月时当上……但鲜为人知的是，其实按年龄来算，他25岁就坐上了常务副总裁的交椅。其中的含义，没有对比就没有伤害，为华为工作了超过25年的余承东至今也才刚挤进常委席位半年。

51岁的吴向东，把人生中最“热血”的25年留在了华润集团，但在华润的最后几年，他已然无心无权。“现在体制不一样了，吴向东那个级别等同于公务员管理，现在政治逻辑不一样了，经济规律不一定是解决问题的主要依据。现在的华润集团常委班子里基本是这一两年从中核、电网、五矿等其它央企调进来的人，沟通方式基本是通过会议，委里的方向也基本是左转弯，人事制度按公务员管理。”华润置地的高管这么讲。

从业绩来看，2016至2018年杭州巴九灵实现营业收入分别为1.3亿元，1.87亿元和2.31亿元，归属于母公司的净利润分别为4092万元，5008.83万元和7537.03万元。在重组方案中，杭州巴九灵给出了2019年-2021年实现的扣非净利润（剔除2019年度股权激励及给予挚信投资利息的影响）累计不低于3.6亿元的承诺。

上文提及，李一男在华中科技大学时有一个下铺室友，叫吴雅楠。2014年，一次聊天时，吴雅楠用了半个小时向李一男阐述了自己在传统金融领域创业的理念。李一男等他喝完一口茶，问他要不要试试做互联网金融？末了又说，你不做，我就要做了啊。上学那会儿，李一男和吴雅楠总在宿舍里讨论物理学的前沿。本科毕业那年，李一男代表学校去参加最后一届CUSPEA中美物理研究生招考，信心满满的他连最低录取分数线都差了好几十分，于是转了工科。但吴雅楠坚定地走着科学家的道路，出国读了统计数学的研究生，物理学的博士。

自此，券商营业部再度城头变幻大王旗。就深市而言，国金证券上海互联网证券分公司在2015年登顶，华泰证券上海武定路证券营业部位列第二。东方财富证券旗下营业部也频频登榜股、基成交额榜单。在2016年的前8个月，国金证券旗下2家营业部和华泰证券1家营业部股、基交易额位列深市前三。